首页>主营业务>证券期货
关于期货行业背景情况介绍
发布日期:2016-09-09 16:30:00
一、行业概况
 
我国期货市场大体经历了初期发展、清理整顿和逐步规范三个阶段。
 
试点初期,受行业利益驱使,加上市场监管不力,交易所数量和交易品种迅猛增加,全国最多的时候出现了50多家交易所,市场交易品种达到30多个,开业的交易所有2300多个会员,期货经纪公司300多家(包括50多家合资公司),有7大类50多个上市交易品种。
 
为规范期货市场的发展,国务院和监管部门先后在1994年和1998年,对期货市场进行了两次清理和整顿。1994年暂停了期货外盘交易;同年4月暂停了钢材、煤炭和食糖期货交易;10月,暂停粳米、菜籽油期货交易。1995年2月发生国债期货“327”风波,同年5月发生国债期货“319”风波,当年5月暂停了国债期货交易。1998年8月1日,国务院下发《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》,开始了第二次整顿工作。在这次清理整顿中,期货交易所撤并保留了上海、郑州和大连3家,当时期货品种压缩为12个。2000年之前,我国期货监管体制比较混乱,一是政出多门,缺少统一的监管部门;二是监管部门以“管得住”作为监管思路,在监管手段上以行政性指令为主,导致期货成交量急剧下降,市场慢慢萎缩,期货交易量与成交额都呈现明显的下降趋势,到2000年期货市场总成交量为5461.07万张,不及1995年的1/10。
 
围绕保护投资者合法利益、提高期货公司资产质量和抗风险能力,期货市场建立健全了三项基本制度:一是2006年建立了期货交易保证金安全存管制度,从制度上解决了困扰多年的期货公司挪用客户保证金的问题。二是全面实施了期货公司以净资本为核心的风险监管指标体系,使期货公司的经营规模与其资本实力挂钩。三是2007年建立了期货投资者保障基金,实施投资者利益补偿机制。2004年“国九条”发布后,先后成功上市了燃料油、棉花、玉米、白糖、豆油、PTA、锌、菜籽油、塑料、棕榈油等10个关系国计民生的大宗商品期货交易品种,黄金期货也于2008年1月顺利上市,从而使商品期货交易品种达到17个。
 
2006年5月,中国期货保证金监控中心成立。作为期货保证金的安全存管机构,保证金监控中心为有效降低保证金挪用风险、保证期货交易资金安全、维护期货投资者利益发挥了重要作用。2006年9月,中国金融期货交易所在上海挂牌成立,并于2010年4月推出了沪深300指数期货,标志着我国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新时期。
 
全球期货及衍生品市场整体处于持续增长阶段,全球期货市场交易量显著上升,从2001年的4,382百万张合约激增至2010年的24,770百万张合约,过去15年间的年均复合增长率高达12.24%。中国期货交易量从2001年的60百万张合约激增至2015年的3578百万张合约,过去十年的年均复合增长率高达31.33%,远超过国际市场12.24%的增长率,正逐步显示出全球期货市场的生力军地位,且与发达国家发展差距大大缩小。2015年,国内期货市场新上市2个商品期货、3个金融期货和1个金融期权品种,全市场期货期权品种总数达到52个。截至2015年年底,150家期货公司(其中AA级公司19家,A级公司26家)总资产4506.74亿元,客户保证金3644.49亿元,营业收入215.95亿元,净利润56.10亿元,同比分别增长了41.65% 、44.48%、36.83%和74.55%。2015年全年,我国期货市场累计成交量为35.78亿手,累计成交额为554.23万亿元。2015年上半年,我国商品期货成交量约占全球的53.2%,已连续多年居世界前列。目前,国内期货公司净资本达563亿元,净资本对风险资产的覆盖率达12.5%。
 
二、行业发展趋势
 
目前期货行业正处于成立以来最好时刻,行业的广度和深度都将有很大发展,中国衍生品市场的格局也必将发生重大变化。
 
1、业务收入多元化
首先,由于收入多元化是由业务多元化所推动的,因此可以推断期货行业已经逐渐摆脱了单一经纪业务的束缚,标志着期货行业开始与多层次金融市场进行融合;其次,可以更充分地发挥期货公司在风险管理领域所具有的独特优势,尤其在市场风险快速聚积的情况下,期货公司可以为客户提供更全面的风险管理解决方案,从而发挥出与银行、证券、保险等金融机构完全不同的功能;第三,随着中国金融市场对外开放的不断深化,期货公司也在积极寻求利用海外市场成熟的衍生工具为客户提供更有效的风险管理服务,因此,期货行业的业务多元化可以更进一步推动期货公司建立全球视野。
 
2、期货业务创新化
首先,业务的创新不能以牺牲合规和风控为条件,任何业务创新都应在合规的框架下完成,同时风险控制也是业务创新的重要保障手段。所以,业务创新的前提是建立并完善公司内部的合规和风险控制体系。其次,业务创新需要加强人才队伍的建设,其内涵不仅要从公司外部获取优秀人才,更需要在公司内部建立人才的培养机制。由于期货公司所面对的市场环境是不断变化的,组建一支学习型的人才队伍将对公司的业务创新产生决定性的推动作用。第三,业务创新的基础是对客户的需求进行不断挖掘,只有真正了解和理解客户的需求,业务创新才可能产生实际效益,为客户创造价值,因此对客户需求的开发和管理是实现业务创新的基本条件。最后,期货公司的业务创新并不是一个孤立的活动。期货公司在同业之间、期货行业与其它金融行业的业务合作和交流也同样必不可少,充分发挥各个单位之间的比较优势将极大提高期货行业业务创新的效率。
 
3、混业经营对行业带来一定的冲击
资本市场混业的趋势是不可逆转的,随着国内期货公司的业务范围不断扩展,期货公司已经日益成为构建金融控股公司的重要组成部分,但是在混业的过程中,由于资本实力、人才储备、客户群体的不对等,期货公司与银行、券商在传统业务的竞争中将处于不利地位,因此期货公司业务向现货市场延伸时,需要充分发挥在期、现衍生工具方面的业务优势,发挥期货在风险管理方面的优势,在为客户提供差异化服务方面取得领先。
 
4、衍生品市场有待进一步完善
随着企业风险管理和财富管理意识的提升,企业对期货公司的需求越来越高,但是受制于当前国内衍生品市场建设的步伐,期货公司在开展对实体企业的服务时还面临着工具不足的制约,可利用工具较为有限,加上相关配套制度的不完善,行业发展还迫切需要社会和监管部门的支持。

 

上一篇:内地首家港资控股合资基金公司于og真人开业
下一篇:关于VIE结构的介绍